Met een prijsactie die de glorieuze en potentieel overhypede ‘wereldcomputer’ (nog?) niet heeft ingehaald, en een schijnbaar falende of sluimerende ontwikkeling, blijft Ethereum nog steeds nummer twee in termen van market cap binnen de totale cryptoruimte. Het is niet de snelste of nieuwste technologie, maar zeker de meest vertrouwde. Dit komt doordat veel kapitaal zijn weg vindt naar Ethereum en het mainnet NIET verlaat.
Vandaag kijken we naar het Ethereum-protocol, dat als basis dient voor bijna alle dApps, Web3-communities en assets die bekend en geliefd zijn bij crypto-enthousiastelingen.
Wat is Ethereum?
Ethereum functioneert als een gedecentraliseerd platform waar iedereen een account kan aanmaken, ‘gedecentraliseerde’ applicaties kan verkennen of zijn/haar eigen apps kan ontwikkelen zonder afhankelijk te zijn van een centrale autoriteit. Het is het protocol waarop de eerste toepassingen in crypto werden gebouwd die populair werden. Denk hierbij aan stablecoins, DeFi-projecten en de eerste decentrale exchanges.
Geboorte van Ethereum
Ethereum werd in 2013 bedacht door programmeur Vitalik Buterin, die in Rusland werd geboren. Hij was 19 jaar oud en aanvankelijk medeoprichter van Bitcoin Magazine. Toen hij zich verdiepte in Bitcoin, zag hij al snel de beperkingen in de onderliggende technologie van Bitcoin.
Dit bracht Buterin ertoe om de Ethereum-whitepaper te schrijven, waarin hij een gedecentraliseerd platform voorstelde dat zelfuitvoerende ‘smart contracts’ kon uitvoeren zonder tussenpersonen.
Om de ontwikkeling van Ethereum te financieren, werd er een divers oprichtersteam gevormd, waaronder Gavin Wood, Charles Hoskinson, en Joseph Lubin. Tussen juli en september 2014 organiseerden zij een van de eerste en meest succesvolle Initial Coin Offerings (ICO’s), waarbij meer dan $18 miljoen werd opgehaald door de verkoop van 60 miljoen Ether (ETH) tokens.
Hierna werd het mainnet van Ethereum officieel gelanceerd op 30 juli 2015 met de “Frontier“-release. Dit markeerde het begin van de operationele Ethereum-blockchain, een doorbraakmoment in de geschiedenis van blockchaintechnologie.
Ethereum Stichting en Reorganisatie
De Ethereum Foundation (EF) kondigde onlangs haar allereerste publieke ontslagen aan, samen met een grote reorganisatie van haar protocol R&D-divisie, die nu simpelweg “Protocol” heet. Ongeveer een dozijn teamleden werd ontslagen, terwijl het nieuwe team zich richt op Layer 1-schaalbaarheid, databeschikbaarheid en gebruikerservaring.
De EF heeft al lange tijd te maken met kritiek dat ze te traag, ondoorzichtig en gecentraliseerd zou zijn voor een organisatie die decentralisatie claimt. Zelfs nu Vitalik een stapje terugdoet, blijven de grenzen tussen “visionair” en “besluitvormer” vaag.
Gerespecteerde onderzoekers zoals Danny Ryan en Eric Conner zijn inmiddels vertrokken, en de voormalige uitvoerend directeur Aya Miyaguchi is verplaatst naar een meer symbolische rol als “voorzitter” – door velen gezien als een stille degradatie.
Zal de EF zich aanpassen en evolueren, of zullen er nieuwe, meer flexibele structuren ontstaan om de weg te wijzen? Alleen de tijd zal het leren.
Algemene informatie over Ethereum (ETH)
Ethereum, dat vaak wordt omschreven als de ‘wereldcomputer’, gaat verder dan traditioneel computergebruik. Hieronder bekijken we hoe verschillende aspecten hiervan werken.
Open Source
Ten eerste is Ethereum volledig open source, wat betekent dat de code van Ethereum openbaar toegankelijk is. Het is niet verborgen en wordt niet gepatenteerd. Dat is essentieel om ontwikkelaars en gebruikers in staat te stellen de code te beoordelen, aan te passen en te verbeteren. Dit betekent ook dat iedereen de code kan kopiëren en eigen versies kan maken. Denk hierbij aan de vele Layer 2-chains die voortbouwen op deze open source-code, of projecten die de code klakkeloos overnemen.
Smart Contracts
Een van de belangrijkste kenmerken van de ‘wereldcomputer’ zijn de ‘smart contracts’. Dit zijn zelfuitvoerende programma’s die automatisch acties of transacties uitvoeren wanneer aan vooraf gedefinieerde voorwaarden wordt voldaan. Hierdoor zijn er geen tussenpersonen nodig die handmatig moeten ingrijpen.
Hoewel cryptograaf Nick Szabo in de jaren ’90 het concept van ‘smart contracts’ introduceerde, was Ethereum het eerste platform dat werd gebouwd om complexe, programmeerbare smart contracts op schaal te ondersteunen. De echte innovatie was echter de Ethereum Virtual Machine (EVM), waarmee ontwikkelaars Turing-complete contracten kunnen schrijven en implementeren op een gedecentraliseerde manier.
Hoewel Bitcoin basis-scripting voor voorwaardelijke transacties bevatte, was het niet ontworpen voor algemene slimme contracten. Ethereum daarentegen wel.
Ethereum en Web 3.0
We weten allemaal dat zonder de eerste ‘smart contract-blockchain’ Ethereum, Web 3.0 niet zou hebben plaatsgevonden, of in ieder geval niet op de manier waarop het nu is ontstaan.
Als pionier van dit nieuwe (financiële) internet heeft Ethereum een andere manier van bouwen gepromoot. Dit heeft geleid tot vele nieuwe ideeën of projecten die verder zijn ontwikkeld op basis van het Ethereum-ecosysteem.
DeFi
Eén daarvan was Decentralized Finance, of DeFi, dat verwijst naar financiële diensten die beschikbaar zijn op een openbaar gedecentraliseerd blockchainnetwerk. Het stelt mensen in staat om geld te lenen of uit te lenen van anderen, te speculeren op prijsbewegingen met behulp van derivaten, en rente te verdienen op spaarrekeningen, ook wel bekend als yield farming. We kunnen je doorverwijzen naar de DeFi-pagina. Een echte innovatie op het vlak van waarde gebruiken en verdienen, allemaal dankzij Ethereum.
Gedecentraliseerde autonome organisaties (DAO’s)
DAO’s, of Decentralized Autonomous Organizations, zouden niet mogelijk zijn zonder het bestaan van Ethereum. Het zijn volledig geautomatiseerde, op blockchain gebaseerde organisaties die werken op basis van regels die zijn gecodeerd in smart contracts. Althans, dat is hoe ze in theorie zouden moeten functioneren.
Hoewel er veel vragen zijn over de historische prestaties van DAO’s, kunnen de leden van een DAO (in theorie) stemmen over beslissingen, zoals de toewijzing van fondsen en het aanpassen van regels, zonder dat er een centrale beheerstructuur nodig is. Het ‘autonome’ deel is echter nog niet volledig ontwikkeld, maar met de opkomst van AI zou dit in de toekomst mogelijk wel volledig autonoom kunnen worden.
Ethereum Merge
In 2017 besloot Ethereum-oprichter Vitalik Buterin om Ethereum om te vormen van een proof-of-work (PoW)-systeem, vergelijkbaar met Bitcoin, naar een proof-of-stake (PoS)-consensusmechanisme, beter bekend als “de Merge“.
Bij proof-of-work gebruiken miners rekenkracht om transacties te valideren en nieuwe blokken aan te maken. Dit mechanisme kent echter enkele problemen, zoals:
- Centralisatie van vermogen onder grote miningpools.
- Hoge transactiekosten.
- Milieuproblemen door het hoge energieverbruik.
Velen twijfelden of de overgang tussen consensusmechanismen op een draaiende blockchain überhaupt mogelijk was. Maar Buterin hield vast aan zijn overtuiging dat dit de juiste weg was.
De Merge werd met succes geactiveerd op het Ethereum-mainnet op 15 september 2022. Sindsdien wordt de blockchain beveiligd door validators die ETH staken, in plaats van miners die blokken minen. Dit zorgde voor een verlaging van het energieverbruik van het netwerk met meer dan 99,95% en maakte Ethereum klaar voor toekomstige updates.
Validatormodel beter voor decentralisatie?
In PoS kunnen ETH-houders validators worden en hun coins staken om het netwerk te beveiligen. Validators worden gekozen om blokken voor te stellen en te valideren op basis van de totale ETH die ze hebben gestaked (minimaal 32 ETH).
Omdat er geen dure gespecialiseerde miningapparatuur nodig is, kunnen meer mensen deelnemen aan consensus via staking, wat decentralisatie bevordert. Toch is er kritiek dat men, voordat men validator kan worden, eerst ETH moet vergaren en vaak via centrale exchanges moet handelen. De lat om mee te doen ligt hoog, en door de huidige prijzen wordt het voor de kleine cryptoman of -vrouw erg duur.
Ethereum en Andere Crypto
Hard Fork Ethereum & Ethereum Classic
Een van de belangrijkste gebeurtenissen in de geschiedenis van Ethereum is de hard fork van 2016. Deze leidde tot de splitsing tussen Ethereum en Ethereum Classic.
Dit vond plaats na een aanzienlijke diefstal van Ether door een kwetsbaarheid in de smart contracts van een extern project.
De meerderheid van de community koos ervoor om de diefstal ongedaan te maken door de blockchain aan te passen, terwijl een minderheid ervoor koos om de originele keten te behouden. Dit leidde tot de creatie van Ethereum Classic. In wezen is Ethereum dus niet de eerste versie van Ethereum, maar een geforkte versie.
Ethereum vs Bitcoin: zijn ze concurrenten?
Hoewel Ethereum en Bitcoin vaak worden beschouwd als directe concurrenten, vervullen ze verschillende rollen. Bitcoin wordt gezien als een opslag van waarde, vergelijkbaar met digitaal goud, en wordt voornamelijk gebruikt als een hedge tegen inflatie.
Ethereum daarentegen wordt vaker beschouwd als een investering in de infrastructuur voor gedecentraliseerde financiën (DeFi) en Web3 in het algemeen.
De vergelijking tussen beide wordt echter vaak onnodig gemaakt. Voorstanders van Ethereum geloven dat het Bitcoin zou kunnen inhalen in termen van marktkapitalisatie, een fenomeen dat bekendstaat als de flippening. Of dit daadwerkelijk mogelijk is, hangt af van wie je het vraagt.
Als we echter kijken naar recente prijsactie en dominantie, zien we dat de dominantie van Bitcoin toeneemt, terwijl de invloed van Ethereum afneemt.
Use Case
Aanbod en inflatie
Ethereum heeft geen vaste maximale voorraad ETH, wat betekent dat het totale aantal ETH in omloop onbeperkt is. Nieuwe ETH wordt continu gemint en uitgegeven als blokbeloningen aan validators (voorheen miners) met een snelheid van ongeveer 2 ETH elke 15 seconden. Deze voortdurende uitgifte resulteert in een inflatoir aanbod, waarbij de huidige jaarlijkse inflatie wordt geschat op ongeveer 2,7%.
Fee Burns
Ethereum implementeert een mechanisme genaamd EIP-1559, waarbij een deel van de transactiekosten die gebruikers betalen, wordt verbrand of permanent uit omloop wordt genomen. Dit proces helpt om het inflatoire effect van de uitgifte van nieuwe ETH te compenseren.
De hoeveelheid verbrande ETH is afhankelijk van de vraag op het netwerk: een hoger gebruik leidt tot meer verbrande fees.
Utility
ETH speelt een cruciale rol in het Ethereum-ecosysteem als de brandstof voor het uitvoeren van smart contracts en het draaien van gedecentraliseerde applicaties (dApps) op de blockchain.
Wanneer gebruikers met smart contracts communiceren of dApps gebruiken, moeten ze transactiekosten in ETH betalen. Deze kosten dekken de rekenkracht die nodig is en stimuleren validators om de transacties te verwerken.
Naast het aandrijven van smart contracts en dApps wordt ETH ook gebruikt om gas fees te betalen voor reguliere transacties op het Ethereum-netwerk. Gasvergoedingen worden uitgedrukt in ETH en dienen als compensatie voor de computationele middelen die nodig zijn om transacties te valideren en in blokken op te nemen.
ETH-token Allocatie
Bij de lancering in 2014 hanteerde Ethereum de volgende tokenallocatiestrategie:
Initiële verdeling van tokens
- Totale initiële levering: 72 miljoen ETH.
Openbare distributie (ICO)
- 83,3% van de aanvankelijke voorraad werd verkocht aan het publiek via een Initial Coin Offering (ICO).
Ethereum-stichting en kernteam
- 16,7% van de oorspronkelijke voorraad werd toegewezen aan:
- De Ethereum-stichting.
- Het kernteam voor ontwikkeling.
Uitgifte door mining
- Beloningen voor miners: Sinds de lancering van het netwerk is er 49,1 miljoen ETH uitgegeven via het proof-of-work (PoW)-miningproces.
Wordt ETH beschouwd als een Security?
Tijdens Ethereum’s Initial Coin Offering (ICO) in 2014 voldeed ETH vermoedelijk aan de criteria van een effect volgens de Howey Test, omdat investeerders hun fondsen samenvoegden met de verwachting winst te maken door de inspanningen van de Ethereum Foundation.
In 2018 concludeerde de SEC dat Ethereum voldoende gedecentraliseerd was geworden, wat betekende dat ETH niet langer als een effect (security) werd beschouwd. De CFTC erkende ETH daarnaast als een commodity, waardoor gereguleerde termijnhandel mogelijk werd en de status van ETH als niet-security werd versterkt.
In 2023 heropende de SEC in het geheim een onderzoek naar de status van ETH, wat leidde tot onzekerheid en een rechtszaak door Consensys, de belangrijkste ontwikkelaar van Ethereum. In juni 2024 sloot de afdeling Handhaving van de SEC haar onderzoek naar Ethereum 2.0 officieel af, zonder aanklachten in te dienen. Hiermee werd de niet-securitystatus van ETH opnieuw bevestigd.
Total Value Locked
Ethereum blijft het leidende blockchainplatform voor DeFi, zowel in termen van toepassingen als in Total Value Locked (TVL), ondanks een lichte daling ten opzichte van eerdere pieken.
- TVL: $59,655 miljard, wat de dominantie van Ethereum in de DeFi-ruimte benadrukt.
- DeFi-protocollen: Maar liefst 1.336 protocollen draaien op het Ethereum-netwerk.
Het netwerk ervaart een hoog niveau van activiteit en waardeoverdracht, zoals blijkt uit het on-chain transactievolume van $1,695 miljard in de afgelopen 24 uur.
Top DeFi-protocollen op Ethereum
Ethereum herbergt enkele van de meest prominente protocollen die de DeFi-ruimte aandrijven. Hieronder een overzicht van de toonaangevende protocollen en hun Total Value Locked (TVL):
- AAVE (kredietmarkt): Ongeveer $15,3 miljard in TVL.
- Lido (liquid staking market): Ongeveer $15,1 miljard in TVL.
- EigenLayer (schaaloplossing): $7,5 miljard in TVL.
- Spark (schaaloplossing): $4,1 miljard in TVL.
Wat vinden wij van Ethereum?
Er valt veel te zeggen over Ethereum. Ondanks enkele dalingen vanaf de pieken, zowel in prijs als in TVL, blijft Ethereum de onbetwiste koning in de wereld van gedecentraliseerde financiën (DeFi). De meeste liquiditeit is geconcentreerd op Ethereum, wat aantoont dat het nog steeds de meest vertrouwde basis is voor grote kapitaalstromen.
Ethereum is de fundering waarop de DeFi-revolutie begon. Denk aan stablecoins, staking (inclusief derivaten), kredietmarkten en gedecentraliseerde exchanges — het begon allemaal op Ethereum.
Als het centrum van blockchaininnovatie is Ethereum de thuisbasis van talloze hoogwaardige projecten. Dit maakt het tot het “netwerk der netwerken”. Maar zal Ethereum deze dominante positie behouden?
Hoewel sommigen beweren dat Ethereum profiteerde van de hype rond Bitcoin en zijn waarde ontleende aan de cryptocyclus, zien anderen dat Ethereum nu concurrentie ondervindt van nieuwere blockchains zoals Solana of zelfs van zijn eigen Layer 2-oplossingen. De toekomst voor Ethereum en al zijn betrokkenen blijft onzeker.
Toch laten de cijfers zien dat Ethereum nog steeds:
- De grootste ontwikkelaarsgemeenschap heeft, die continu nieuwe gedecentraliseerde apps bouwt.
- De op één na grootste cryptocurrency is op basis van marktkapitalisatie.
Hoewel Ethereum niet de nummer één is qua prijsactie, blijft het een cruciale speler in het cryptolandschap en een drijvende kracht achter innovatie.
Conclusie
De reis van Ethereum, van een visionair whitepaper naar een transformerende kracht in de wereld van gedecentraliseerde financiën en Web 3.0, is niets minder dan opmerkelijk. Ondanks uitdagingen en concurrentie van nieuwere blockchains blijft Ethereum het go-to-platform voor ontwikkelaars en het grote geld.
