Een van de belangrijkste bijdragen aan de DeFi-beweging was de opkomst van gedecentraliseerde exchanges (DEXs), die gebruikers in staat stellen om tokens te ruilen of te wisselen met andere activa zonder een gecentraliseerde tussenpersoon. In dit coinreport nemen we je mee door Aerodrome Finance, een AMM DEX gebouwd op de nieuwe Base.
Wat is Aerodrome (AERO)?
Aerodrome Finance is een AMM gebouwd op het MetaDEX-ontwerp om te dienen als de primaire handels- en liquiditeitshub van het Base-ecosysteem. Het erft de nieuwste functies van Velodrome V2 om protocollen en gebruikers op Base een compleet platform te bieden voor het aantrekken van liquiditeit, yield farming en swaps met een lage slip.
Daarnaast werkt Aerodrome samen met meer dan 100 protocollen en heeft het de adoptie van native USDC op de Base blockchain gestimuleerd als nooit tevoren. Sinds de livegang op 28 augustus 2023 ondersteunt Aerodrome meer dan $600 miljoen aan TVL, wat meer dan twee keer de 2X de gecombineerde TVL is van alle andere Base-DEXen (inclusief Uniswap en Sushiswap)
De basis van gedecentraliseerde exchanges (DEX’en)
Gedecentraliseerde exchanges zijn marktplaatsen waar handelaren in cryptocurrency transacties uitvoeren op peer-to-peer basis. In tegenstelling tot gecentraliseerde oplossingen verifiëren DEX’en gebruikers niet, slaan ze hun fondsen niet op en controleren ze transacties niet.
Orderboek DEX’en
DEX’en op basis van orderboeken vertegenwoordigen de meer traditionele DEX’en, die op een bepaalde manier vergelijkbaar zijn met gecentraliseerde beurzen. Ze maken gebruik van een orderboek, dat wordt bijgehouden door de beurs, zodat handelaren hun beste bied- of laatprijs voor een actief kunnen plaatsen. Deze orders kunnen al dan niet worden gevuld, afhankelijk van de beschikbare marktliquiditeit.
Zoals velen zullen beweren, maakt het bijhouden van het orderboek deze platforms gedeeltelijk gecentraliseerd. Om dit probleem nog groter te maken, zijn ze meestal traag en bieden ze beperkte liquiditeit. Dit verklaart waarom ze snel uit de gratie raakten en waarom AMM’s aan de macht kwamen.
Geautomatiseerde market makers (AMM’s)
In AMM’s worden activa geprijsd met behulp van een eenvoudige wiskundige formule en georganiseerd in paren, zoals ETH/USDT, binnen vooraf gefinancierde pools van activa die liquiditeitspools worden genoemd. Deze pools worden gefinancierd door andere gebruikers, liquidity providers (LP’s) genaamd, die een equivalente waarde van elk actief in het handelspaar moeten storten.
In ruil hiervoor verdienen LP’s rente via transactiekosten die de DEX in rekening brengt voor het uitvoeren van transacties op die pool.
Dit betekent dat om een AMM DEX te laten floreren, het een groot aantal gebruikers nodig heeft die hun activa vastzetten in de vorm van liquiditeit. Dit is essentieel omdat het model een keerzijde kent wanneer er niet genoeg liquiditeit is—slippage.
“100% van de waarde zou zonder toestemming naar de deelnemers moeten vloeien. Bijdragers aan deze projecten moeten worden beloond door nut, niet door verkoop. En prikkels moeten gericht zijn op een lang leven, niet op uittredingen.”
De verdeling van de waarde tussen stakeholders is echter een uitdaging geweest, zelfs bij toonaangevende DEX’en zoals Uniswap en Curve. Maar dit lijkt nu te veranderen…
MetaDEX
MetaDEX is een nieuwe DEX-structuur die het beste combineert van twee werelden: de liquiditeit en gebruikerservaring van DEX’en zoals Curve, Convex en Uniswap. Dit krachtige ontwerp is speciaal ontwikkeld om de behoeften van alle stakeholders in balans te brengen.
- Liquiditeitsverschaffers (LP’s) ontvangen tokenemissies in verhouding tot hun productiviteit.
- Tokenhouders krijgen 100% van de gecreëerde waarde als stimulans om deze te optimaliseren.
- Handelaars profiteren van de beste uitvoering van hun transacties.
Aerodrome en Velodrome zijn de twee belangrijkste voorbeelden van dit ontwerp.
Use Case Aerodrome (AERO)
De kern van dit ontwerp is het eigen token $AERO, een ERC-20 token dat is ontworpen om voornamelijk waarde te distribueren binnen het gehele ecosysteem van Aerodrome.
AERO-emissies
Elke week (een ‘epoch’, die elke donderdag om 00:00 UTC begint en woensdag om 23:59 UTC eindigt) verdeelt het protocol een voorgeprogrammeerde hoeveelheid AERO-emissies over liquiditeitspools.
Na ontvangst van AERO hebben LP’s (liquidity providers) verschillende opties om het token te gebruiken:
- Het token in hun portemonnee houden.
- Het opnieuw storten als liquiditeit in AERO-pools.
- Het ruilen voor andere tokens.
- Het vergrendelen om een ticket te verdienen voor deelname aan het bestuur van het protocol.
Vergrendeling van AERO
Het vergrendelen van AERO gebeurt via een proces dat bekend staat als ‘vote-escrowing’. Hierbij worden AERO-tokens voor een bepaalde periode vergrendeld, ook wel de ‘vote-escrowed period’ genoemd. Deze periode kan variëren tot maximaal vier jaar en kan door elke AERO-houder worden uitgevoerd.
Beloning voor het vergrendelen van AERO
In ruil voor het vergrendelen van AERO ontvangen lockers veAERO, een ERC-721 niet-fungibel token (NFT). Dit token, ook bekend als een Lock of veNFT, vertegenwoordigt de stemrechten van de houder. De duur van de lock-up bepaalt de hoeveelheid veAERO die je ontvangt en daarmee de stemrechten die eraan gekoppeld zijn.
Berekening van veAERO
De hoeveelheid veAERO die je ontvangt, wordt berekend met de volgende formule:
veAERO = AERO ∗ (resterende tijd in slot / 4 jaar)
Bv.
Als je 100 AERO voor één jaar vergrendelt, krijg je:
veAERO = 100 ∗ (1 jaar / 4 jaar) = 25 veAERO
Wat hebben contribuanten eraan?
Het vergrendelen van AERO fungeert als toegangspoort tot het bestuur van Aerodrome. Maar wat levert dit op voor de contribuanten?
Contribuanten profiteren van:
- Stemrechten: Ze krijgen invloed op belangrijke beslissingen binnen het protocol.
- Beloningen: Ze kunnen een deel van de waardecreatie binnen het ecosysteem ontvangen in de vorm van opbrengsten of andere incentives.
- Langetermijnbetrokkenheid: Het systeem is ontworpen om prikkels te bieden aan deelnemers die zich voor langere tijd inzetten.
veAERO Kiezers
veAERO-kiezers fungeren als de primaire rentmeesters van de operatie van Aerodrome. Ze hebben de verantwoordelijkheid om te stemmen over de verdeling van AERO-emissies in het volgende tijdperk. Dit stemmen kan worden gedaan voor elke pool die zij kiezen.
Beloningen voor veAERO-kiezers
In ruil voor hun stem ontvangen veAERO-kiezers:
- 100% van de vergoedingen uit swaps binnen de pool waarvoor ze hebben gestemd.
- Extra kiezersincentives, evenredig met de hoeveelheid vergrendelde veAERO die zij bezitten.
Motivatie voor strategische beslissingen
Omdat kiezers alleen profiteren van de pools waar ze voor stemmen, zijn ze gemotiveerd om:
- Strategische beslissingen te nemen die de prestaties van de gekozen pools verbeteren.
- Pools te kiezen die de hoogste opbrengsten genereren.
Hiermee zorgt het systeem ervoor dat de belangen van veAERO-kiezers in lijn liggen met de prestaties van het protocol.
De waardestroom tussen gebruikers in Aerodrome
Liquiditeit
Als een DEX meer gebruikers wil aantrekken, moet het de beste gebruikerservaring bieden en gebruikers beschermen tegen slippage. Dit is precies wat Aerodrome bereikt door middel van Slipstream geconcentreerde liquiditeitspools.
In deze pools definiëren liquiditeitsverschaffers (LP’s) de prijsbereiken waarvoor ze bereid zijn liquiditeit te verschaffen. Het resultaat hiervan is:
- Diepere liquiditeit rond de actieve prijs: Dit betekent dat er meer liquiditeit beschikbaar is in het bereik waar de meeste transacties plaatsvinden.
- Minder slippage: Gebruikers krijgen betere prijzen voor hun swaps, wat de handelskosten verlaagt en een betere ervaring biedt.
Door deze aanpak verbetert Aerodrome niet alleen de efficiëntie van de liquiditeit, maar zorgt het ook voor een aantrekkelijkere omgeving voor gebruikers en LP’s.
AERO distributie
Het Tweeledig Tokensysteem van Aerodrome
Zoals besproken, werkt Aerodrome met een tweeledig tokensysteem dat een balans vindt tussen nut en beheer. Het begrijpen van de verdeling van deze tokens is essentieel om inzicht te krijgen in hoe het ecosysteem functioneert.
Eerste Distributie
Bij de start had AERO een initiële tokenvoorraad van 500 miljoen tokens(450M (90%) vier jaar lang vergrendeld waren als veAERO), die als volgt werd verdeeld:
- 450 miljoen tokens (90%): Vergrendeld als veAERO voor een periode van vier jaar.
- 50 miljoen tokens (10%): Gereserveerd voor:
- Kiezersincentives: Om stemmers te belonen en hen te motiveren strategische beslissingen te nemen.
- Initiële liquiditeit: Om de liquiditeitspools van Aerodrome op te bouwen en transacties te vergemakkelijken.
Deze opzet legt een solide basis voor zowel langetermijnbeheer als stimulering van actieve deelname binnen het protocol.
Wat vinden wij van Aerodrome
Aerodrome (AERO) was in 2024 ontegenzeggelijk een van de meest succesvolle en best uitgevoerde projecten in heel DeFi. Het heeft op meesterlijke wijze geprofiteerd van de opkomst van het Base-ecosysteem en een dominant en zelfversterkend systeem opgebouwd. De cijfers spreken voor zich en tonen een project met een enorme product-market fit.
De uitdaging voor de toekomst is om deze explosieve groei om te zetten in duurzaam marktleiderschap. Het management van de tokenomics, het afweren van concurrentie en de verdere ontwikkeling van het Base-ecosysteem zullen hierin de sleutelfactoren zijn.
Voor nu is het oordeel overweldigend positief, maar zoals altijd in crypto, is het verstandig om de risico’s en afhankelijkheden in het oog te houden.
Conclusie
Aerodrome slaagt erin om de belangen van verschillende belanghebbenden – protocollen, handelaren, liquiditeitsverschaffers en tokenhouders – op één lijn te brengen. Door een slim ontworpen tokensysteem, geconcentreerde liquiditeitspools en strategische beloningsmechanismen heeft Aerodrome niet alleen een duurzaam ecosysteem gecreëerd, maar ook bewezen dat het een krachtige motor is voor groei binnen zowel het Base-ecosysteem als de bredere DeFi-markt.
Met zijn indrukwekkende prestaties in 2024 en een solide fundament voor verdere groei, positioneert Aerodrome zich als een van de meest invloedrijke platforms in de wereld van gedecentraliseerde financiën.
